ESG is topprioriteit voor vermogensbeheerders

Wetten dwingen institutionele beleggers rekening te houden met ESG

Voor het groeiende belang van ESG bestaan verschillende redenen. Om te beginnen dwingt nieuwe wet- en regelgeving institutionele beleggers ertoe rekening te houden met ESG-aspecten. De in 2017 herziene Europese richtlijn voor pensioenfonden IORP II bijvoorbeeld eist dat deze fondsen vanaf 2019 rapporteren of en hoe zij milieuaspecten, sociale factoren en governancefactoren geïntegreerd hebben in hun hele beleggingscyclus.

Ook de Solvency 2-richtlijn voor verzekeraars en het EU Action plan for financing sustainable growth zijn voorbeelden van nieuwe wet- en regelgeving. Dit laatste actieplan bevat regelgeving die financiële instellingen laat bijdragen aan de ambities van de Europese Commissie voor de financiering van duurzame en inclusieve groei, het beter managen van risico's van klimaatverandering, grondstoffenschaarste en sociale kwesties, en het bevorderen van transparantie en een langetermijnfocus bij financieringsbeslissingen.

Vermogensbeheerders nemen ESG mee in hun beslissingen

Een tweede reden voor het groeiende belang van ESG is de toenemende invloed op het rendement en risico van de diverse beleggingen. ‘Meer en meer vermogensbeheerders, en zeker de Nederlandse, zijn bezig ESG te integreren in hun beleggingsbeslissingen’, zegt Heisen. ‘Vroeger kon ESG nog worden afgedaan als iets wat je erbij deed om de wereld te verbeteren. Inmiddels toont onderzoek glashard aan dat als je bij de selectie van bedrijven rekening houdt met hun ESG-rating, dat een positieve impact heeft op het rendement van je beleggingen.’

Ook aan de andere kant van de medaille wordt ESG belangrijker: onderdeel van het risicomanagement van vermogensbeheerders is bijvoorbeeld het in kaart brengen van klimaatrisico's of nagaan hoe goed de portefeuille bestand is tegen een bepaald scenario voor de energietransitie.

ESG vraagt wel om extra inspanning vermogensbeheerders

Het integreren van ESG in management-, investerings- en rapportageprocessen vraagt op veel gebieden echter een grote inspanning van vermogensbeheerders. ‘Een van de sleutels is data’, zegt Heisens collega Lex Huis in het Veld. ‘Alleen met eenduidigheid in data en de modellering en presentatie daarvan is het mogelijk een zinvol inzicht te krijgen in de prestaties op ESG. Bij onderwerpen als IT-integratie en de implementatie van IFRS hebben veel assetmanagers gemerkt hoe uitdagend het kan zijn om datakwaliteit en datamanagement op peil te krijgen. Het integreren van ESG vraagt echter nog meer van ze dan deze onderwerpen. De snelheid van wetgeving is aanzienlijk en de zichtbaarheid van de verandering is groter dan voorheen. Daarnaast is niet alleen een aanpassing van de instellingen nodig, maar zullen ook klanten en beleggers mee moeten transformeren. Alleen zo ontstaan uiteindelijk veranderingen in de reële economie’, aldus Huis in het Veld.

Vermogensbeheerders operationeel nog niet sterk genoeg

Een andere opmerkelijke conclusie uit het onderzoek is dat vermogensbeheerders op het aspect operational strength het meest tekortschieten in vergelijking met de verwachtingen die institutionele investeerders op dat punt hebben. Tegelijk vinden deze investeerders dit het belangrijkste criterium in de beoordeling van assetmanagers. Deze uitkomst gecombineerd met de noodzakelijke ESG-implementatie maakt dat vermogensbeheerders zich sterk moeten focussen op het inrichten van een toekomstbestendig operating model. In een volgend artikel gaan we daar verder op in.