Nederlandse M&A-markt lijkt klaar voor groei

‘Als we vooruitkijken naar 2025 lijkt de wereldwijde M&A-markt op de rand van een herstel te staan, wat een toename van activiteiten en investeringen aanmoedigt', zegt Remco van Daal, PwC-expert op het gebied van deals.  'De verbeterende economische omstandigheden zullen naar verwachting een positieve impact hebben op M&A-activiteiten. Deze wereldwijde blik komt overeen met de trends die we in Nederland zien’.

Net als in de jaren vlak na de Covid-19-crisis daalden de dealvolumes vorig jaar met twintig procent. Daarmee bleven ze nog wel hoger dan het niveau voor de pandemie. Van Daal: ‘In de tweede helft van vorig jaar vonden vooral in de energie- en de financiële sector incidentele transacties met een hoge waarde plaats. Enkele belangrijke drijfveren, zoals de geopolitieke dynamiek en de huidige kapitaalmarkt, worden steeds prominenter en bepalen naar verwachting de dealmarkt in 2025. Bedrijven richten zich steeds meer op groei en transformatie om concurrerend te blijven in een snel veranderend landschap. In Nederland is deze trend duidelijk zichtbaar'.

Op de Nederlandse markt gaat private equity naar verwachting de M&A-activiteiten in het middensegment stimuleren en daarmee domineren. Door overvloedig kapitaal, een toenemende exitdruk en een zoektocht naar hoge rendementen komt er meer aanbod van activa, waaronder portfoliobedrijven van private equity en niet-kernactiva van bedrijven.

Bovendien creëren de verbeterende economische omstandigheden waarschijnlijk een gunstige omgeving voor M&A-activiteiten, waardoor het voor bedrijven gemakkelijker wordt om financiering te krijgen en transacties uit te voeren. Dat stimuleert de marktgroei verder.

Bedrijven streven voortdurend naar het optimaliseren van hun portfolio's om beter te kunnen inhaken op steeds evoluerende economische en consumententrends. In de praktijk betekent dit dat ze hun activa voortdurend beoordelen en afstemmen om ervoor te zorgen dat ze kunnen voldoen aan de huidige marktvraag en kunnen inspelen op toekomstige kansen. Door niet-kernactiva te verkopen, kunnen bedrijven hun activiteiten stroomlijnen, kosten verlagen en middelen vrijmaken voor investeringen in de kernactiviteiten. 

‘Het streven naar nieuwe vormen van (snelle) waardecreatie blijft een topprioriteit', aldus Van Daal. ‘Bedrijven zoeken innovatieve manieren om hun aanbod te verbeteren en hun concurrentiepositie te versterken. Die kunnen investeringen in nieuwe technologieën omvatten, het betreden van nieuwe markten of het ontwikkelen van nieuwe producten en diensten die voldoen aan de veranderende behoeften van klanten.’

‘Daarnaast kunnen bedrijven aanzienlijke waarde creëren door overnames. Faillissementen in de detailhandel en financiële instabiliteit bieden kansen om waardevolle merken, intellectueel eigendom en activa tegen aantrekkelijke waarderingen te verwerven. Door deze noodlijdende activa strategisch om te draaien en te integreren, kunnen bedrijven aanzienlijke waarde creëren en hun marktpositie versterken.’

 CEO's beseffen dat ze hun organisaties moeten veranderen om ze te laten voortbestaan, zo blijkt ook uit PwC's 28e CEO Survey.  Door innovatieve bedrijfsmodellen te omarmen, kunnen bedrijven zich beter aanpassen aan marktverstoringen en profiteren van opkomende kansen. Dit kan onder meer het gebruiken van abonnementsmodellen, het benutten van op platform gebaseerde ecosystemen of het verkennen van nieuwe verdienmodellen omvatten.

Tegelijkertijd moeten bedrijven door het complexe landschap van nieuwe wet- en regelgeving navigeren. Dit vereist een grondig begrip van de mogelijke impact ervan op hun M&A-strategieën. Voldoen aan vereiste regels en wetgeving is cruciaal, omdat dit van invloed is op het succes van fusies en overnames. Bedrijven moeten proactief deze uitdagingen aanpakken om mogelijke valkuilen te vermijden en soepele transacties te waarborgen.

De volgende factoren zullen in 2025 de M&A-activiteit op de Nederlandse markt vormgeven. Elke factor biedt daarbij zijn unieke uitdagingen en kansen voor bedrijven.

Rentevoet: de rente-ontwikkelingen zullen van invloed zijn op het sluiten van deals. Stijgende langetermijnrentes kunnen rendementen en herfinanciering belemmeren, terwijl lagere financieringskosten mogelijk gunstig zijn voor private-equitybedrijven ten opzichte van strategische kopers. Dit biedt bedrijven de mogelijkheid om gemakkelijker toegang te krijgen tot kapitaal, bestaande schulden te herfinancieren, te investeren in nieuwe projecten en groei na te streven via strategische overnames.

Geopolitieke dynamiek: geopolitieke spanningen, die vooral voortkomen uit conflicten in het Midden-Oosten en Oekraïne, en de door president Trump ingevoerde importheffingen blijven voor grote onzekerheden zorgen. Deze dynamiek heeft een cruciale invloed op het M&A-landschap. Verschuivingen in het handelsbeleid en tarieven kunnen van invloed zijn op de inflatie en daarmee op het aantal fusies en overnames in verschillende sectoren. Vooral bedrijven met internationale toeleveringsketens moeten met deze complexiteiten voorzichtig navigeren. Deze spanningen kunnen het sluiten van deals stoppen om risico's te beperken of dienen als katalysatoren voor nieuwe deals. 

Daarentegen kunnen bedrijven door gebruik te maken van deze geopolitieke dynamiek internationale markten verkennen, strategische allianties vormen en hun portefeuilles diversifiëren. Daardoor ontstaan mogelijkheden om nieuwe regio's te betreden, in te spelen op opkomende markten en te profiteren van een verhoogde wereldwijde handel en investeringsstromen.

Energietransitie: de toenemende verschuiving naar hernieuwbare energie en duurzaamheid zal een belangrijke drijfveer zijn voor M&A-activiteit in de energiesector. Bedrijven gaan actief op zoek naar investeringen in technologieën en projecten die de overgang naar een koolstofvrije economie ondersteunen. Dit biedt kansen voor bedrijven om te innoveren, duurzame oplossingen te ontwikkelen en zichzelf te positioneren als leiders in de groene economie. Investeringen in hernieuwbare energie, energieopslag en technologieën voor de afvang van CO2 kunnen op lange termijn groei stimuleren en nieuwe inkomstenstromen creëren.

Technologische innovatie: de opkomst van AI en de digitale transformatie blijven een belangrijke drijfveer voor M&A-activiteit. Bedrijven gaan op zoek naar technologische mogelijkheden om hun bedrijfsvoering te verbeteren en een concurrentievoordeel te behouden. Dit creëert kansen voor bedrijven om te investeren in geavanceerde technologieën, de operationele efficiëntie te verbeteren en innovatieve producten en diensten aan te bieden. Door digitale transformatie te omarmen, kunnen bedrijven voorop blijven lopen bij trends in de branche, voldoen aan veranderende klantbehoeften en waardecreatie stimuleren.

Veranderingen in regelgeving: veranderingen in regelgevende kaders, vooral in de financiële dienstverlening en energiesector gaan een cruciale rol spelen bij het beïnvloeden van M&A-activiteit. Bedrijven moeten zorgen klaar te zijn voor deze veranderingen om te profiteren van nieuwe kansen en naleving te kunnen waarborgen. Dit biedt kansen voor bedrijven om in contact te komen met regelgevers, beleidsontwikkelingen vorm te geven en een concurrentievoordeel te behalen. Door goed geïnformeerd en proactief te blijven, kunnen bedrijven risico's beperken, nieuwe marktkansen grijpen en hun strategische positie versterken. 

De volgende subsectoren staan klaar voor meer M&A-activiteit in 2025:

Consumentengezondheid en schoonheid

De groeiende vraag naar gezondheidsoplossingen en duurzame schoonheids- en persoonlijk verzorgingsproducten, gedreven door een vergrijzende bevolking en ander consumentengedrag, zal zorgen voor meer acquisities in de consumentenmarkten. Bedrijven die sportvoeding, natuurlijke en plantaardige ingrediënten aanbieden, zijn bijzonder aantrekkelijke doelen. Degenen die zich aanpassen aan de veranderende consumententrends zullen waarschijnlijk het meest succesvol zijn.

Voeding en drank

Bedrijven die zich bezighouden met de productie en verkoop van niet-duurzame producten, zogenoemde 'fast-moving consumer goods’ (FMCG), zullen doorgaan met het optimaliseren van hun portfolio's. Dat zorgt in deze sector voor meer M&A-activiteit. De sector is aantrekkelijk vanwege de stabiele marktvraag en zal verdere portfolio-optimalisatie en consolidatie zien. Dat biedt kansen voor kleinere spelers en private-equitypartijen. Innovatieve en duurzame producten, zoals niet-dierlijke ingrediënten en milieuvriendelijke opties die aansluiten bij de veranderende consumentenvoorkeuren, maken deze sector bijzonder aantrekkelijk.

Energie

De energietransitie zal M&A-activiteit blijven stimuleren, waarbij financiële investeerders steeds meer betrokken raken bij transacties op het gebied van hernieuwbare energie, biobrandstoffen en biogas/methaanprojecten. Hoewel 2024 een redelijk niveau van energiedeals liet zien, inclusief een toename van de activiteit in eerder ‘stille’ sectoren als chemicaliën, is de verwachte groei in Nederland nog niet volledig gerealiseerd.

Financiële dienstverlening

In de financiële dienstverlening zal naar verwachting een verdere consolidatie te zien zijn. Vooral in de subsectoren verzekeringsbemiddeling en vermogensbeheer. Deze consolidatie wordt gedreven door strategische en private-equitypartijen, regelgevingsveranderingen en de behoefte aan technologische innovatie. Bedrijven in de vermogensbeheersector zullen zich bezighouden met M&A-activiteiten om hun marktaanwezigheid uit te breiden en hun mogelijkheden te verbeteren. 

Technologie

De activiteiten in de markt voor IT-diensten en software zullen waarschijnlijk blijven groeien, met een aanzienlijke interesse in bedrijven die zich bezighouden met AI, cybersecurity en clouddiensten.

Private equity (PE) blijft een belangrijke rol spelen op de Nederlandse M&A-markt. Na een piek in de eerste helft van 2023 stabiliseerde in 2024 het aandeel van PE in deals op een gemiddelde van 44 procent. Deze stabilisatie weerspiegelt een voorzichtige benadering, waarbij PE-bedrijven zich meer richten op het beëindigen van investeringen dan op het aangaan van nieuwe investeringen.  

De periode dat PE-bedrijven portfoliobedrijven aanhouden, is toegenomen. Dit komt deels vanwege het gebrek aan kopers of omdat er gewacht werd op betere marktomstandigheden. Naast de druk van ‘limited partners’ (LP's) is de noodzaak voor PE-bedrijven om te desinvesteren toegenomen.  

Naar verwachting profiteert de Nederlandse M&A-markt dit jaar van een meer stabiele rentes en veel beschikbaar kapitaal. Van Daal: ‘Dat versterkt het investeerderssentiment en vergroot de kapitaalinzet. PE-bedrijven blijven waarschijnlijk een cruciale rol spelen, vooral in sectoren als IT, software en de energietransitie. Door hun kapitaalreserves te benutten kunnen ze in deze specifieke sectoren gericht groeien. De focus op innovatie, duurzaamheid en strategische aanpassing zal leiden tot een aanzienlijke M&A-activiteit, waarbij PE-bedrijven goed gepositioneerd zijn om te profiteren van deze trends'.